オバマが就任してから、３月の初旬まで、市場は２０％急落。現時点で就任当時のレベルまで回復(アップルは40％回復)。
金融関連の不透明感、危機感、大恐慌の不安、決算報告等のマクロ的な理由はあったが、もっと大きな理由は、オバマの市場に対する対応。この頃までは、ウォール・ストリートは庶民の敵の様な発言が目立った。日々の株価の変動には感心ないとか．．．又、財務長官のガイトナーも具体案を提示出来ず叩かれ、オバマの経済救済案も即効性がないと批判され、ダウが下がるのはオバマの責任と右派は興奮状態。
市場参加者は心はリベラルでも、頭は”フリーマーケット”指向の共和党的な人が多いのが事実。NYSE等のフロアー・トレーダー等、南部の白人より共和党支持が圧倒的。毎日の様に、”オバマ虐め”の如くマーケットを叩き落し、変な満足感さえ漂う状態。
ところが３月の初旬、マーケットが底つく2日程前、オバマが”そろそろ株は買い時”宣言。アメリカの庶民もペンションや401K(老後のための積み立て投資)等で、株式市場に関与しているという事に気が付いたのかもしれない。雇用関連以外の経済指標も少しづつ安定。大手銀行も前四半期には黒字転換。
下のチャートは恐怖指数(Volatility Index)。11月には80まで上がり、最近は30台後半まで落ち着いた。ただし、恐怖指数が30＋というのはまだまだ高く、正常にマーケットがワークする状態だと10から20程度で推移するもの。
とはいえ、市場の取引ボリュームは未だに低い。極端な話、市場参加者は、トレーダー(ヘッジファンド)やプログラム・トレーディングが殆どを占め、長期的な投資家が参加していないという事。そんな具合だから、毎日ダウが３桁の変動。投資家はこのラリーを信用していない。その内大きく急落すると決めてかかる、にも関わらず毎日上がるもんだから、増々乗り遅れるのだろう。
ここで評価したいのは、オバマのラーニング・カーブ(学習曲線)。オバマは経験という面で少し不安があったものの、間違いをしても、学んで一層成長する。ガイトナーも同じ。初めの１ヶ月と最近のスピーチを比べると別人の様。
次の100日は、具体的な政策の効果が問われる．．．”show me the money"という感じで。
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